Il dollaro in crisi
L’articolo analizza il forte deprezzamento del dollaro americano, che ha perso quasi il 10% del suo valore in soli sette mesi, raggiungendo il punto più basso degli ultimi 30 anni. Questa performance negativa è la quinta peggiore dal 1971, anno in cui finirono gli accordi di Bretton Woods. Secondo l’autore, la causa di questo calo non sono solo i classici fondamentali economici, come la crescita o i tassi d’interesse, ma soprattutto un elemento più sottile: la fiducia degli investitori.
Le cause del crollo
Il deprezzamento del dollaro è coinciso con il ritorno di Donald Trump alla presidenza e il suo “America First”. In particolare, dopo il “Liberation Day” di aprile, gli investitori hanno iniziato a vendere in massa gli asset americani, non solo i titoli di Stato ma anche il dollaro stesso. Questo fenomeno sta mettendo in discussione la tradizionale funzione del dollaro come “bene rifugio”, trasformandolo invece in una valuta più volatile e correlata agli asset di rischio.
Prospettive future
Gli analisti prevedono che la discesa del dollaro continuerà. Goldman Sachs, ad esempio, ritiene che la debolezza del mercato del lavoro americano non sia sufficiente a sostenere l’attuale valore del dollaro, che rimane ancora elevato. La previsione è che il cambio euro/dollaro possa salire a 1,20 e arrivare fino a 1,25 entro un anno.
Anche la Federal Reserve, con la sua mossa di tagliare i tassi d’interesse, contribuirà a questa tendenza. Ulteriori preoccupazioni, come quelle sollevate da UBS sui conti fiscali statunitensi, si sommano al quadro.
L’articolo menziona anche un altro fattore cruciale: la posizione degli investitori internazionali. Con la diminuzione dei costi di copertura contro i rischi di svalutazione, sempre più investitori stranieri (soprattutto europei e giapponesi) potrebbero aumentare le loro coperture, vendendo contratti in dollari e creando un circolo vizioso che spinge ulteriormente al ribasso la valuta statunitense.
24 agosto 2025
